每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

    4月6日加息后央行公開市場操作出現(xiàn)微調(diào)，本周實現(xiàn)凈投放280億元。同時本周央票和正回購操作的發(fā)行利率均上行，暗示加息尚未結(jié)束，強化了市場的緊縮憂慮。近乎泛濫的流動性并未因加息有所收緊，7天回購利率周四（4月7日）大幅回調(diào)，業(yè)內(nèi)人士稱存準率工具將伺機出動。

1年期央票利率超定存

    央行于周四以價格  （利率）招標方式發(fā)行了600億元1年期央票和160億元3月期央票，并開展了970億元的28天期和100億元的91天期正回購操作。

    因本周到期資金規(guī)模為2110億元，則本周公開市場實現(xiàn)凈投放280億元。央行公開市場此前連續(xù)四周凈回籠共計3150億元；這四周前則為連續(xù)16周凈投放，總額達11550億元。有市場人士表示，在連續(xù)四周凈回籠之后，本周的凈投放或因資金到期規(guī)模較大。歷史數(shù)據(jù)顯示，本周2110億元的到期資金量為年內(nèi)次高，最高規(guī)模出現(xiàn)在1月17日~23日當周，到期量高達2490億元。

    公開市場操作的單周微調(diào)并未令市場松口氣。反之，因本周央票和正回購操作的發(fā)行利率均上行，強化了市場的緊縮憂慮。

    央行公告顯示，1年期央票發(fā)行收益率打破三周穩(wěn)勢，較上周漲10.66個基點，至3.3058%，仍高于此次加息后的同期定存利率3.25%。而3月期央票發(fā)行收益率則打破延續(xù)四周的穩(wěn)勢，較上周漲12.24個基點，至2.9168%；28天期和91天期正回購操作的中標利率分別升8個基點和10個基點，至2.88%和2.60%。

存準率工具伺機出動？

    “央票利率上調(diào)有些意外?！币粰C構(gòu)分析師對  《每日經(jīng)濟新聞》表示，目前機構(gòu)配置需求旺盛，銀行體系流動性充裕，若不調(diào)利率央票發(fā)行也不會受阻。

    同樣于周四招標發(fā)行的國開行兩期新債，機構(gòu)參與熱情不減，新債利率走低。數(shù)據(jù)顯示，國開行招標的1年期固息金融債，中標利率3.35%，投標倍數(shù)1.76倍，7年期浮息債（一年定存基準）中標利差75個基點，投標倍數(shù)2.3倍。

    同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，周四7天回購利率大幅回調(diào)34個基點，報收2.07%，隔夜品種基本持穩(wěn)。“（7天回購利率）周四的跌幅比周三的漲幅大得多。錢太多了。”一銀行交易員稱，近乎泛濫的流動性并未因加息有所收緊。

    因此，上述交易員指出，本周央票利率的走升，將令未來央票更具吸引力從而增加其需求，透露出央行公開市場未來將繼續(xù)回收流動性?！俺斯_市場操作可能放量，4月份準備金率工具還是會繼續(xù)配合使用?！?/p>

    業(yè)內(nèi)人士進一步表示，央票利率的上行，還暗示著加息動作的連續(xù)性。“1年期央票發(fā)行利率對市場具有指導意義。在需求旺盛、發(fā)行順暢的情況下，央票利率上行，意味著央行主動引導利率水平上升?！鼻笆龇治鰩煼Q。

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