每經(jīng)記者  毛晉楠

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者日前從一位北京經(jīng)銷商處獲悉，燕京啤酒（000729，收盤價(jià)18.82元）已經(jīng)給各大經(jīng)銷商發(fā)出提價(jià)通知，從2011年1月18日起，北京地區(qū)每箱提價(jià)3.3元以上，普通裝產(chǎn)品10度燕京清爽、燕京本生每瓶出廠價(jià)提高約16%~18%。

        上述消息也從一位私募人士和一位上市公司券商分析師處得到了證實(shí)?！皼](méi)有特別準(zhǔn)確的說(shuō)法，但公司一般是在北京地區(qū)率先提價(jià)，其他地區(qū)根據(jù)情況隨后再提，估計(jì)提價(jià)幅度平均在10%以上?！彼侥既耸繉?duì)記者表示。

淡季提價(jià)覆蓋成本上升

        燕京啤酒似乎偏愛(ài)淡季提價(jià)，早在2010年1月，公司也曾提高產(chǎn)品出廠價(jià)，當(dāng)時(shí)普通裝產(chǎn)品10度燕京清爽、燕京本生每瓶出廠價(jià)提高約1.62元，漲幅約14%。對(duì)提價(jià)的理由，公司稱，煤、電、汽油、柴油等能源價(jià)格上升導(dǎo)致運(yùn)輸成本提高，此外作為啤酒原料的大米價(jià)格上漲也讓經(jīng)營(yíng)成本增加。

        2010年，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上升，啤酒主要成本之一的大麥價(jià)格更是大幅度上漲，致使啤酒行業(yè)的整體成本壓力驟增。

        招商證券在一份燕京啤酒的研究報(bào)告中指出，為應(yīng)對(duì)成本上漲壓力，一季度淡季是最佳提價(jià)時(shí)點(diǎn)，前期雪花啤酒總經(jīng)理對(duì)媒體表示，雪花將提價(jià)10%。據(jù)悉燕啤北京地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)品近期有望大幅提價(jià)，預(yù)期公司其他地區(qū)也將相繼提價(jià)。由于燕京啤酒實(shí)行聚焦策略，在北京、廣西、內(nèi)蒙取得80%以上的市場(chǎng)份額，牢固掌控終端市場(chǎng)，提價(jià)對(duì)銷量影響較小。

        上述私募人士對(duì)燕京啤酒的提價(jià)也表示認(rèn)可。他認(rèn)為，雖然受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲影響較大，但這個(gè)行業(yè)有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，就是原材料的上漲是不可持續(xù)的，不像其他農(nóng)產(chǎn)品。大麥?zhǔn)怯晒┬铔Q定的，全球的總需求量幾乎不增長(zhǎng)，歐美發(fā)達(dá)地區(qū)甚至是倒退的，所以現(xiàn)在提價(jià)，未來(lái)能享受成本下降的好處。不像其他很多農(nóng)產(chǎn)品的下游，成本是長(zhǎng)期向上的，中國(guó)啤酒產(chǎn)量增速也不快，現(xiàn)在行業(yè)進(jìn)入加速整合的收尾階段。所以未來(lái)幾個(gè)巨頭的定價(jià)能力，無(wú)論是對(duì)產(chǎn)品還是對(duì)上游，都會(huì)得到加強(qiáng)。

        不過(guò)，在問(wèn)到提價(jià)一事時(shí)，上市公司方面并未予以回應(yīng)。券商分析人士對(duì)此表示，提價(jià)可以不進(jìn)行公告，而且據(jù)他了解，燕京啤酒似乎也不愿意進(jìn)行公告。

公司有較強(qiáng)釋放業(yè)績(jī)的動(dòng)機(jī)

        在2010年10月，燕京啤酒成功發(fā)行了11.3億元可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股價(jià)格為21.86元/股。今年4月15日，燕京轉(zhuǎn)債將進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，業(yè)內(nèi)人士判斷，公司有較強(qiáng)釋放業(yè)績(jī)的動(dòng)機(jī)。

        燕京轉(zhuǎn)債觸發(fā)轉(zhuǎn)股的價(jià)格，是正股股價(jià)達(dá)到28.42元  （21.86元×130%），而盡早實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股是公司的目標(biāo)，大股東所配份額亦明確將轉(zhuǎn)股，因此公司有動(dòng)力提升盈利能力，加強(qiáng)費(fèi)用控制。

        上述私募人士表示，2010年燕京啤酒提價(jià)后并未進(jìn)行控貨，這是因?yàn)樘醿r(jià)后的價(jià)格依舊比青啤等同類企業(yè)低，所以提價(jià)對(duì)公司2010年業(yè)績(jī)的提升尚未完全顯現(xiàn)，而在2011年提價(jià)后，公司將開(kāi)始控貨，提價(jià)的疊加效應(yīng)將大幅度顯現(xiàn)，使得2011年的業(yè)績(jī)有望保持快速增長(zhǎng)。

        此外，在產(chǎn)能擴(kuò)張方面，管理層計(jì)劃“十二五”期間新增產(chǎn)能300萬(wàn)噸，其中100萬(wàn)噸來(lái)自收購(gòu)。公司于2010年發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金11.3億元進(jìn)行60萬(wàn)噸新增啤酒產(chǎn)能的擴(kuò)張，目前都已順利投產(chǎn)。2010年的兩筆收購(gòu)——河南月山啤酒和內(nèi)蒙古金川啤酒也充分體現(xiàn)了公司在擴(kuò)大市場(chǎng)份額以及開(kāi)拓新市場(chǎng)的積極運(yùn)作。

        中信證券和招商證券均給出了燕京啤酒的盈利預(yù)測(cè)，前者預(yù)計(jì)2010年~2012年每股收益分別為0.66元、0.9元和1.1元；后者預(yù)測(cè)為0.65元、0.85元和1.07元，兩家券商分別給出了27元和26元的目標(biāo)價(jià)。業(yè)內(nèi)人士表示，作為一家快速消費(fèi)品類公司，燕京啤酒目前的股價(jià)對(duì)應(yīng)2011年市盈率在20倍左右，在快速消費(fèi)品公司中，估值屬于最低；再考慮到21.86元的轉(zhuǎn)股價(jià)這個(gè)  “安全墊”，因此公司具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值，投資者可予以關(guān)注。



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