每經(jīng)記者  王鵬

        從兩年內(nèi)股價(jià)暴漲8倍，到上周發(fā)布的“史上最絕情公告”，再到股價(jià)連續(xù)跌停，洪都航空（600316，收盤價(jià)31.41元）慘案的背后，不僅是投資者的資金損失，更是一家上市公司的信用危機(jī)。上市公司董事長的話不能信，年報(bào)的董事會報(bào)告也不能信，難道讓投資者去打聽小道消息和傳聞嗎？

        洪都航空給市場太多的謎團(tuán)，但事到如今，巨額虧損的散戶卻討不來一個說法。

        本周，為了解開洪都航空慘案背后的謎團(tuán)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者綜合目前市場最為關(guān)注的焦點(diǎn)問題，共梳理出6大問題，記者多次致電洪都航空董秘辦，請其回答這些問題，但在傳真發(fā)出3天之后，至今仍未收到洪都航空的回復(fù)。

        兩周之內(nèi)超過100億元的財(cái)富灰飛煙滅，難道當(dāng)事人不該把情況說清楚嗎？

第1問

董事長表態(tài)是何含義

        去年3月，時(shí)任洪都航空董事長吳方輝公開表態(tài)：“在重組后的中航集團(tuán)防務(wù)平臺中，洪都航空是唯一的上市公司，因此要充分發(fā)揮上市公司的作用，參與中航集團(tuán)的整體的戰(zhàn)略思考?！边@句話到底是什么意思？

        對于這個最早的消息源頭，從市場能夠理解的角度看，這句話傳遞了2個信息。一是洪都航空是防務(wù)性資產(chǎn)的“單傳獨(dú)苗”。也就是說，一旦防務(wù)性資產(chǎn)要上市，洪都航空是最佳的選擇。

        二是中航工業(yè)和洪都航空都在積極地面對資本運(yùn)作。中航工業(yè)要“充分發(fā)揮上市公司的作用”，洪都航空要“參與中航集團(tuán)的整體的戰(zhàn)略思考”。這表明，相關(guān)的重組、注資的可能性是積極考慮過的，而不是如后期公告中所述的“從未考慮過”。

        正是基于這種合理的解讀，在隨后的日子，各類機(jī)構(gòu)研究報(bào)告和媒體公開報(bào)道不時(shí)出現(xiàn)防務(wù)性資產(chǎn)注入洪都航空的猜想、預(yù)判和憧憬。這不是董事長講話要說明的問題嗎？如果不是，那他想表達(dá)什么意思呢？

第2問

年報(bào)所言是什么含義

        承接董事長的說法，一年后的2009年年報(bào)，董事會報(bào)告中明確指出：“中航集團(tuán)旗下的10大板塊原則上不再進(jìn)行新的IPO，而是對目前已有的上市公司通過定向增發(fā)、資產(chǎn)注入、資產(chǎn)置換等資本運(yùn)作手段實(shí)現(xiàn)子公司整體上市。公司作為中航工業(yè)旗下的上市公司，有望成為其重要的整合平臺?！?br/>
        董事會希望表達(dá)什么意思？

        從市場能夠理解的角度看，這里再次傳遞了2個信息。一是中航工業(yè)（集團(tuán)）還有很多未上市的資產(chǎn)，大部分都要裝入上市公司，中航旗下的洪都航空能夠分得一杯羹。

        二是洪都航空有望成為重要的整合平臺。雖然，這里的表態(tài)沒有直言注入何種資產(chǎn)，也并未提到“防務(wù)性資產(chǎn)”，但單憑“重要”一詞，就有很多“故事”可以講。

        什么叫做“重要”呢？中航精機(jī)（002013，收盤價(jià)40.55元）成為中航工業(yè)機(jī)電公司整合的平臺，叫做重要；ST昌河（600372，收盤價(jià)33.78元）作為航電公司的整體上市平臺，也可謂重要。洪都航空的重要體現(xiàn)在哪？

第3問

為什么現(xiàn)在才澄清

        自從有了上述兩方面的  “消息源”，關(guān)于“中航工業(yè)將防務(wù)性資產(chǎn)注入到洪都航空”的說法就鋪天蓋地而來，不但包括公開媒體之言，也包括多家券商公開和不公開的研究報(bào)告，這樣的研究報(bào)告竟有十多份。然而，洪都航空的澄清公告來得很遲，在股價(jià)從5元多漲至近50元（復(fù)權(quán)）后才姍姍來遲。

        值得注意的是，對此次澄清的前提條件，公司公告中表示是“針對近期部分媒體及機(jī)構(gòu)”，但實(shí)際情況是遠(yuǎn)非“近期”，也遠(yuǎn)非“部分”媒體及機(jī)構(gòu)。

        在  《上市公司信息披露管理辦法》的第五章《信息披露事務(wù)管理》的第四十五條明文規(guī)定，“董事會秘書負(fù)責(zé)組織和協(xié)調(diào)公司信息披露事務(wù)，匯集上市公司應(yīng)予披露的信息并報(bào)告董事會，持續(xù)關(guān)注媒體對公司的報(bào)道并主動求證報(bào)道的真實(shí)情況。”既然，公司如此澄清，那是不是說董事會秘書未做到“恪盡職守”？

第4問

大股東減持成最大受益者，作何解釋

        在澄清公告出爐前1個多月，洪都航空的大股東中航科工便大舉減持，成為股價(jià)暴漲的最大受益者之一，成為注入預(yù)期的最大受益者之一，上市公司對此又如何解釋？

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，中航科工的減持時(shí)間點(diǎn)也頗有意思。一般來說，股東減持往往會選擇股價(jià)大漲之日，這樣一則是對股價(jià)沖擊較小，一則是有更多的場外資金參與便于出貨。而從中航科工的減持規(guī)律與此大為不同。其減持日都是平臺整理期間，而一旦大股東減持完畢，股價(jià)就暴漲。

        公告顯示，中航科工分2個時(shí)間段減持，一是8月18日至9月9日，二是9月27日。從股價(jià)的走勢看，8月18日至9月9日，洪都航空的股價(jià)剛好處于一個平臺之中，而9月9日剛好是平臺整理的最后一天，隨后股價(jià)就開始暴漲起來；9月27日剛好也是一個平臺整理階段的最后一日，就在中航科工減持后股價(jià)就大漲逾9%。

        對此，市場不禁要問，為何大股東能分享暴漲盛宴，澄清公告又為何在減持后才出現(xiàn)？

第5問

投資者虧損，責(zé)任在誰

        股價(jià)大幅下跌，真正能夠逃出來的并不多。對那些聽信了高管發(fā)言和年報(bào)披露內(nèi)容而買入的投資者，其損失該誰負(fù)責(zé)？上市公司和大股東有沒有責(zé)任？

        《上市公司信息披露管理辦法》的第一章《總則》的第二條明文規(guī)定：“信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！倍麻L的言論以及年報(bào)的白紙黑字，算不算“誤導(dǎo)性陳述”？

        有人或許會說，這是公司的合理想象，一種美好期望，不算“誤導(dǎo)性陳述”。那么這是不是說，科技公司的董事長可以大言兼并“微軟”，幾大銀行可以在年報(bào)中猜想“匯金要注資”？如此，要信息披露有何意義？就讓投資者自己插上想象的翅膀。

        相反，如果這是一種“誤導(dǎo)性陳述”，上市公司就應(yīng)該對“口誤”買單。

第6問

新公告是否引發(fā)新的混淆

        洪都航空的澄清公告開創(chuàng)了A股澄清公告的一個先河，那就是貌似第一次把話說死。

        一般來說澄清公告往往對事件留有余地，按照規(guī)定，給“3個月內(nèi)”下個判斷就行了，沒必要一棒子打死。而洪都航空的澄清公告中，接連用了“從未考慮過”、“未來也不會考慮”、“在未來幾年內(nèi)也不會”等眾多  “絕情”詞組，將市場能夠猜想的任何空間都封死了。

        不過，被稱為“史上最絕情的公告”，依舊有含混不清的地方。整個澄清公告只否認(rèn)了注入防務(wù)資產(chǎn)，但并未否認(rèn)會注入其他資產(chǎn)。是不是說，只要不披上防務(wù)性資產(chǎn)的外衣，注資的可能性還是存在的呢？

        值得注意的是，在股價(jià)連續(xù)跌停后的一份澄清公告中，其說法變成了“截至目前并在可預(yù)見的3個月內(nèi)，不存在涉及公司的重大資產(chǎn)重組、收購、資產(chǎn)剝離等應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)”。這種語氣上的緩解，會否帶來新的“誤會”？合理想象一下，3個月后，洪都航空是否會注入一個名字不叫“防務(wù)性資產(chǎn)”的重要資產(chǎn)？



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