每經(jīng)記者  李新江  魏玉卿

        3100點(diǎn)，轉(zhuǎn)瞬灰飛煙滅。周五，上證指數(shù)大跌162.30點(diǎn)，創(chuàng)出今年最大日跌幅紀(jì)錄，基金排名收官戰(zhàn)前，高倉(cāng)位火拼年度業(yè)績(jī)的公募基金受傷慘重。面對(duì)未來市場(chǎng)越來越多的不確定因素，基金經(jīng)理是繼續(xù)迷戀藍(lán)籌盛世，還是退回市場(chǎng)一隅，重新講述中小盤股的傳奇？

不敢動(dòng)的奶酪

        大盤藍(lán)籌拉動(dòng)股指反彈的無窮遐想慘遭腰斬，這無疑又會(huì)讓基金陷入大盤藍(lán)籌股和中小盤股的糾結(jié)當(dāng)中。

        周五，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2985.44點(diǎn)，此前被機(jī)構(gòu)投資者一致看好的股指反彈遭遇飛來橫禍。

        “我們已經(jīng)知道11月的股指不可能再重塑10月的超級(jí)輝煌，應(yīng)該對(duì)盤中的震來蕩去作好充分的思想準(zhǔn)備?！北本┠迟Y深市場(chǎng)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這次大幅度調(diào)整意味著  “大盤藍(lán)籌拉動(dòng)大盤整體向上的說法遭到了經(jīng)濟(jì)基本面的挑戰(zhàn)”。

        雖然10月份市場(chǎng)反彈以來中小盤股漸漸式微，但公募基金并沒有大步跨進(jìn)大盤藍(lán)籌行情。銀河基金研究中心主任胡立峰告訴記者，“對(duì)于基金來說，到底是繼續(xù)屯兵講故事的中小盤股，還是移師藍(lán)籌股，將是一個(gè)艱難的抉擇。”

        大盤藍(lán)籌股逐漸成為公募基金不敢染指的奶酪，一些基金公司已經(jīng)在提示風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)后市相對(duì)看好的國(guó)投瑞銀指出，全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性泛濫得到有效控制之前，具有金融屬性或資源屬性的公司短期股價(jià)會(huì)有反復(fù)。

        國(guó)都證券分析師侯波稱，由于流動(dòng)性無法短時(shí)間得到有效控制，超級(jí)藍(lán)籌股將會(huì)成為市場(chǎng)新流動(dòng)性的蓄水池，預(yù)期大盤短期會(huì)繼續(xù)以反復(fù)震蕩為主，但行情能否向  “二八”轉(zhuǎn)換還有待觀察。

        國(guó)投瑞銀表示，短期內(nèi)，人民幣升值路徑的不確定性使部分資金選擇離場(chǎng)并持幣觀望，導(dǎo)致人民幣升值受益較高的公司股價(jià)出現(xiàn)下挫，這主要集中于大盤藍(lán)籌各行業(yè)。

迷戀熱點(diǎn)、成長(zhǎng)性

        雖然10月份大盤藍(lán)籌股走出了一波行情，不過在基金公司看來，成長(zhǎng)性和熱點(diǎn)依然是基金投資的主流思路。浦銀安盛指出，調(diào)整完成后，A股市場(chǎng)仍然會(huì)延續(xù)此前震蕩向上的格局，而前期漲幅較小，成長(zhǎng)性較好的公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

        對(duì)此，嘉實(shí)基金總經(jīng)理助理邵健更是旗幟鮮明地表示，未來市場(chǎng)的許多機(jī)會(huì)將圍繞“十二五”展開，每次經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都醞釀著大量的投資機(jī)會(huì)，目前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要階段，建議投資者關(guān)注新興主題和熱點(diǎn)投資機(jī)會(huì)。

長(zhǎng)期向好論占上風(fēng)

        就目前市場(chǎng)較好的流動(dòng)性、優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，加上不高的估值，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)這一輪調(diào)整的空間有限。

        博時(shí)行業(yè)輪動(dòng)股票基金擬任基金經(jīng)理劉建偉認(rèn)為，周五的下跌屬于正常調(diào)整，未來總體上還會(huì)是向上的趨勢(shì)，市場(chǎng)仍具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

        泰達(dá)宏利則展示出看好后市的理由：首先，市場(chǎng)的快速殺跌是對(duì)前期快速上漲和極度樂觀的一次修正；其次，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度來看，目前談資本市場(chǎng)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)為時(shí)尚早；第三，權(quán)重低估值、流動(dòng)性寬松和本幣升值預(yù)期使得市場(chǎng)缺乏持續(xù)下跌的基礎(chǔ)；最后，即便從緊政策出臺(tái)，泰達(dá)宏利認(rèn)為將主要是針對(duì)通脹預(yù)期的管理措施，而不是針對(duì)資本市場(chǎng)。

        國(guó)投瑞銀看法也極為相似：由于房地產(chǎn)調(diào)控、外圍資金滲入、居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移等綜合效應(yīng)，滬深兩市從中長(zhǎng)期看將處于流動(dòng)性富裕狀態(tài)；同時(shí)，A股市場(chǎng)目前估值水平合理，因此，周五的下挫不意味著A股市場(chǎng)下行趨勢(shì)的到來。



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