每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一滬深股市震蕩走高，滬綜指收漲0.94%至2688.32點(diǎn)，深綜指漲1.58%至1206.21點(diǎn)。滬深300指漲1.02%至2962.32點(diǎn)，9月期指漲0.82%至2967.4點(diǎn)。大盤成交和上周五差不多，除地產(chǎn)股、汽車類股顯著上拉外，其余板塊表現(xiàn)總體均衡。

        金融股未追隨地產(chǎn)股上漲，昨表現(xiàn)平平。市場目前對(duì)管理層加大對(duì)銀行的監(jiān)管力度存有不小的預(yù)期。銀行等金融股不漲可能還和中小市值個(gè)股始終表現(xiàn)活躍相關(guān)，這使部分長線投資者耐性越來越差，特別是在我國銀行股偏好再融資的情況下，這種耐性失去得更快。不過從中線看，如果中小市值個(gè)股有類似“5·30”那樣的大幅回調(diào)，即完全失去賺錢效應(yīng)后，銀行股可能會(huì)出現(xiàn)些真正的機(jī)會(huì)。

        周末公布的我國8月份CPI同比漲3.5%，符合預(yù)期；8月PPI漲4.3%，略低于預(yù)測的漲4.5%；8月新增貸款增5452億元，多于7月的5328億元，也多于預(yù)測的5000億元；8月商品零售額增18.4%，高于預(yù)測的增18.0%及7月時(shí)的增17.9%；8月工業(yè)產(chǎn)值增13.9%，高于預(yù)測的增13.0%及7月的增13.4%。

        8月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的提前公布引來周五市場上的“無端”猜疑，使得周五地產(chǎn)股表現(xiàn)較弱。有關(guān)方面解釋了提前公布數(shù)據(jù)這一事項(xiàng)，解釋得很輕描淡寫，聽起來似乎也合情合理，但地產(chǎn)股上周五和本周一的“額外波動(dòng)”由此產(chǎn)生。

        筆者認(rèn)為，可能統(tǒng)計(jì)部門認(rèn)為何時(shí)公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)系不大，可未必所有投資者，尤其是期指炒家也會(huì)如此認(rèn)為。

        我國金融市場正漸漸放開，品種也越來越全面，所以在有些事上也最好按國際慣例來，包括經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的公布時(shí)間。筆者甚至還認(rèn)為，我們的央行也該實(shí)行例會(huì)，這樣出利率變化消息也會(huì)有固定日期。

        8月份數(shù)據(jù)引發(fā)市場關(guān)于加息的討論，但各路專家最終結(jié)論基本上傾向于“不加息”，只有相當(dāng)少數(shù)的專家提示了加息機(jī)會(huì)。目前阻礙加息的主要理由一是地方融資平臺(tái)的高負(fù)債，二是擔(dān)心引來熱錢流入，三是害怕壓制經(jīng)濟(jì)增長。

        不加息的預(yù)期和負(fù)利率現(xiàn)象對(duì)地產(chǎn)股有支撐，因在負(fù)利率情況下，人們或更傾向于早些出手購買房產(chǎn)。雖然近期管理層無數(shù)次明示或暗示堅(jiān)決調(diào)控樓市不放松，但切實(shí)有效的經(jīng)濟(jì)手段暫時(shí)不多。持幣待購房者一面指望著樓市能被管理層打壓下來，一面忍受著負(fù)利率對(duì)其所持幣的侵蝕，估計(jì)內(nèi)心會(huì)很矛盾。因此，從管理層層面來說，這次的調(diào)控確實(shí)需要取得實(shí)效才行，要不然持幣待購房者又被忽悠一次，這可不是弄著玩的，已關(guān)乎政府的信譽(yù)。

        政策目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)是存在差距的，筆者認(rèn)為造成這種局面的重要原因是我們的管理層所追求的目標(biāo)有些“過度完美”，比如他們希望在不加息的同時(shí)，開發(fā)商們能自覺地壓價(jià)，同時(shí)人們能自覺地不去囤貨，民眾也能自覺地存銀行，商品期貨市場也沒人去惡炒……

        筆者個(gè)人以為，這樣的完美目標(biāo)可能是不切實(shí)際的！因其要么是過度依賴民眾的高度自覺，要么是過度地依賴行政力量。

        目前，投資者重點(diǎn)關(guān)注“金九銀十”時(shí)段的我國樓市表現(xiàn)。當(dāng)樓市存在反彈現(xiàn)象且這種反彈越來越明確時(shí)，筆者認(rèn)為加息并不能完全排除。另外，當(dāng)我國商品零售或工業(yè)生產(chǎn)局面有所好轉(zhuǎn)時(shí)，加息的幾率也會(huì)大一些。周末所公布的工業(yè)生產(chǎn)及商品零售情況確實(shí)不錯(cuò)，雖然還沒到了完全支撐加息的地步。

        后市方面，因樓市調(diào)控壓力加大，故市場原先格局很難改變，即藍(lán)籌股一時(shí)很難取代小盤股成為熱點(diǎn)，因此，未來股指仍可能維持震蕩牛皮格局，上有政策壓力，下有流動(dòng)性支撐，似乎漲跌暫時(shí)均較難。操作方面，投資者宜當(dāng)成平衡市操作最好，即對(duì)股指“突破”方向不可迷信，遇漲拋而遇跌買效果可能更好。



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