每經(jīng)記者  毛晉楠

        近期遭遇爆炒的老白干酒（600559，收盤價(jià)31.25元）終于在今日（4月22日）公布2009年年報(bào)。

        不過(guò)，年報(bào)數(shù)據(jù)卻相當(dāng)平庸。報(bào)告期內(nèi)，老白干酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.35億元，同比增長(zhǎng)55.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3571.9萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.68%；每股收益僅為0.26元。以昨日的收盤價(jià)計(jì)算，老白干酒對(duì)應(yīng)2009年的市盈率高達(dá)120.2倍！

        公司同時(shí)發(fā)布的一季報(bào)顯示，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1134.9萬(wàn)元，同比下降23.36%。

        仔細(xì)閱讀老白干酒的這份年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，公司在2009年酒類公司整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背景下，盈利增速明顯偏低。公司凈利潤(rùn)的增幅為14.68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于收入55.38%的增速，這與五糧液、山西汾酒等酒類公司相比，顯得異常另類。比如五糧液，2009年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)約40%，凈利潤(rùn)增速則高達(dá)80%，而老白干酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。更奇怪的是，在扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)一項(xiàng)，老白干酒僅為2722.4萬(wàn)元，相比2008年還下降了3.75%。

        一位食品飲料行業(yè)的研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，老白干酒的這份年報(bào)，的確沒(méi)有任何亮點(diǎn)，而且近期爆炒之后，市盈率已經(jīng)處于白酒公司的最高端，作為理性的投資者，應(yīng)該堅(jiān)決予以回避。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，基金、社?；鹨廊淮罅砍钟欣习赘删疲A夏紅利、建信優(yōu)勢(shì)等持股量都超過(guò)400萬(wàn)股。

        老白干酒在近期一路猛漲，本月的漲幅已經(jīng)高達(dá)25.75%，基金等機(jī)構(gòu)無(wú)疑是上漲的推手。

        上述研究人士表示，上述機(jī)構(gòu)之所以敢于大量買入老白干酒，重要的原因在于對(duì)公司改制的預(yù)期，而且老白干酒的總股本只有1億多股，屬于袖珍盤，股價(jià)比較容易推上去。不過(guò)，從基本面來(lái)看，老白干酒相比古井貢酒、山西汾酒等相差太遠(yuǎn)，無(wú)論從知名度還是美譽(yù)度而言，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如上述名酒，即使改制，業(yè)績(jī)也難以有大的增長(zhǎng)。

        他表示，老白干酒目前高達(dá)120倍的估值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于酒類股平均40倍的估值，存在大幅度的高估，而且公司基本沒(méi)有成長(zhǎng)性可言，他建議投資者應(yīng)該遠(yuǎn)離這類公司，轉(zhuǎn)向五糧液  （000858，收盤價(jià)29.25元）、山西汾酒  （600809，收盤價(jià)48.56元）等高成長(zhǎng)酒類公司。



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