作為2009年最后兩只掛牌上市的新股，富安娜與新朋股份12月30日登陸深交所中小板。至此，包括創(chuàng)業(yè)板公司在內(nèi)，2009年滬深交易所共有99家公司完成公開發(fā)行上市(IPO)，共募集資金1878.252億元。在A股市場中停滯9個多月的新股發(fā)行融資功能，在2009年下半年完全得以恢復(fù)。

　　創(chuàng)業(yè)板成板塊效應(yīng) 主板發(fā)行常態(tài)化

　　自今年5月下旬中國證監(jiān)會就《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》向社會公開征求意見后，A股新股發(fā)行融資功能逐漸得到恢復(fù)。

　　6月19日，桂林三金開始招股并準備登陸深圳證券交易所中小板，成為距去年9月初華昌化工掛牌中小板已有9個多月后，第一只在A股市場中發(fā)行的新股。

　　7月22日，中國建筑發(fā)布招股意向書，并在隨后的發(fā)行中募集到501.6億元資金，成為年內(nèi)募資規(guī)模最大的一只新股。在發(fā)行申購過程中，中國建筑共在網(wǎng)上申購與網(wǎng)下配售中凍結(jié)超過1.8萬億元資金，也成為年內(nèi)之最。

　　進入9月份，作為完善中國多層次資本市場重要環(huán)節(jié)的創(chuàng)業(yè)板正式開板，36只創(chuàng)業(yè)板公司相繼完成掛牌上市，共募資204.07億元。除此之外，截至年末有6家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)完成發(fā)行申購正在等待最終掛牌上市，還有8家公司已經(jīng)于12月30日開始招股，至此，總共50家創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)“面世”。信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德此前對記者表示，只有當(dāng)創(chuàng)業(yè)板公司越來越多時，才會真正讓創(chuàng)業(yè)板市場具有規(guī)模效應(yīng)，板塊的財富效應(yīng)才會顯現(xiàn)，這將推動市場的成熟發(fā)展。

　　而在滬深主板市場，年內(nèi)總共有63家公司掛牌上市，其中9家公司登陸上證所，包括中國建筑、中國中冶、中國重工、中國北車等多只“中”字頭大盤藍籌股，另外，加上招商證券、光大證券等大盤股，它們的募資規(guī)模都超過100億元。上海證券交易所理事長耿亮12月18日在上海出席“第八屆中國公司治理論壇”時表示，上證所今年籌資總額已經(jīng)排在全球資本市場中的第六位。

　　12月份，新股發(fā)行迎來高峰：算上還未掛牌的新股，滬深市場單月內(nèi)進行發(fā)行申購的新股達到34只。

　　公開信息顯示，目前有近60家計劃在滬深主板市場上市的公司已經(jīng)通過證監(jiān)會發(fā)行審核，等待完成發(fā)行上市。

　　“超募”與“破發(fā)”成焦點

　　2009年大多數(shù)新股的發(fā)行價格水平偏高可能成為天量融資得以順利完成的重要前提。據(jù)統(tǒng)計，2009年滬深主板市場新股的平均發(fā)行市盈率達到45.5倍，而創(chuàng)業(yè)板新股的平均發(fā)行市盈率更是達到60.4倍。與滬市股票平均28.14倍相比，新股發(fā)行價格并不便宜。

　　高價發(fā)行直接導(dǎo)致了新股超募現(xiàn)象嚴重，而大多數(shù)上市公司則將超額募集到的資金用作還貸或補充公司流動資金。以創(chuàng)業(yè)板為例，36只已上市股票的平均超募比例達到129%，但仍有1／3的公司到目前還未提出超募資金的具體使用計劃。

　　而高價發(fā)行的另一后果便是多家公司年末跌破發(fā)行價，中國中冶的“破發(fā)”更是讓參與網(wǎng)下配售詢價的機構(gòu)浮虧近3億元，盲目、不理智的定價終究讓定價者吃了虧。12月29日，中國北車上市首日漲幅僅不到3%，更加警示出新股發(fā)行價過高對網(wǎng)上申購者也存在風(fēng)險。與中國中冶、中國太保H股上市首日便“破發(fā)”相比，A股市場新股發(fā)行恐怕也將在屢屢“破發(fā)”教訓(xùn)后回歸價值。

　　多位市場專家坦言，新股定價市場化仍是新股發(fā)行體制改革的大方向，其最終完善仍需時日，而企圖靠回歸行政手段“一蹴而就”來解決高價發(fā)行并不可取。

　　“打新”境遇好轉(zhuǎn) 券商成大贏家

　　對投資者而言，在新股發(fā)行體制改革后，網(wǎng)上申購中簽率與網(wǎng)下配售獲配比例有所縮小，此前中小投資者與機構(gòu)投資者“打新”境遇截然不同的局面得到好轉(zhuǎn)。在99只新股中，平均網(wǎng)上申購中簽率為0.55%，而機構(gòu)參與網(wǎng)下配售的平均獲配比例為0.93%，兩者相差不到一倍，而在理工監(jiān)測等部分中小板新股申購當(dāng)中，甚至出現(xiàn)了網(wǎng)上中簽率與網(wǎng)下獲配比例“倒掛”的現(xiàn)象，這些都已體現(xiàn)出新股發(fā)行體制改革中“向有意向申購新股的中小投資者適當(dāng)傾斜”的預(yù)期目標。

　　另外，2009年新股發(fā)行的火爆使得作為承銷商和保薦人的證券公司獲得大豐收，40家證券公司作為主承銷商與保薦人，共獲得48.5億元的保薦與承銷收入。其中在中國建筑的發(fā)行中，中金公司就獲得了超過6億元的保薦與承銷收入。