每經(jīng)記者  鄭步春

        歐元利空頗多，加上美國(guó)股票進(jìn)入首季財(cái)報(bào)公布期，促使避險(xiǎn)情緒提升，美元在這種情況下連連走強(qiáng)，至本周三已是三連陽(yáng)。截至晚16時(shí)，美元指數(shù)暫漲0.41%至85.56，周二和周一其分別漲0.85%和0.48%。非美貨幣中除日元兌美元有所升值外，其余全線下滑。日元近期表現(xiàn)超賣，所以其上漲未必說(shuō)明什么。預(yù)計(jì)美元強(qiáng)勢(shì)或能持續(xù)一陣，但大幅沖高機(jī)會(huì)有限。

危機(jī)放緩不等于衰退結(jié)束

        繼金融傳奇人物索羅斯對(duì)美國(guó)銀行業(yè)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)大澆冷水后，其它一些重磅人物也加入唱衰行列。美林首席北美經(jīng)濟(jì)師羅森伯格（DavidRosenberg）接受彭博社專訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)衰退放緩代表回升是一種誤解。與他持相同看法的還有德銀證券首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)師JosephLaVorgna。

        前期部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，消費(fèi)支出和房屋銷售有所改善，是衰退即將告終的跡象。股市似乎因此而大漲22%，商品期貨也大幅反彈，其中原油從不足40美元漲至50美元上方。

        羅森伯格對(duì)此不以為然，他表示：“這些數(shù)字充其量只能代表衰退的最壞情況已過(guò)去，投資人看來(lái)弄混了兩件事：實(shí)際復(fù)蘇和不再惡化，這是兩個(gè)截然不同的事?！?br/>
        北京時(shí)間周三凌晨，美國(guó)公布了2月數(shù)消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)為減75億美元，差于1月時(shí)的增81億美元，也差于公布前分析師們預(yù)期的減30億美元。

        當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率已大升到8.5%，較經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的常態(tài)5.2%上升許多，雖然其它方面的指標(biāo)近期稍有好轉(zhuǎn)，在就業(yè)和消費(fèi)不見(jiàn)起色情況下，預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷確實(shí)有點(diǎn)過(guò)度樂(lè)觀。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)官員都承認(rèn)，失業(yè)率還將從當(dāng)前8.5%上升至10%。如果通用汽車最終破產(chǎn)，那么很容易判斷，美國(guó)的失業(yè)率或者還不止10%。

        樂(lè)觀過(guò)頭和悲觀過(guò)度是市場(chǎng)的常態(tài)，不等于市場(chǎng)犯錯(cuò)，這是“測(cè)不準(zhǔn)”定律。投資者能做的不是過(guò)度預(yù)測(cè)，而是把握其物極必反的拐頭機(jī)遇，實(shí)戰(zhàn)中當(dāng)趨勢(shì)變?nèi)趸蚍崔D(zhuǎn)時(shí)才可以順勢(shì)加碼操作。

避險(xiǎn)意識(shí)抬頭支撐美元

        因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)和股指大幅反彈，最近數(shù)周市場(chǎng)的避險(xiǎn)意識(shí)喪失殆盡，但本周該意識(shí)有所抬頭，主要的表現(xiàn)是漲得正歡的美股出現(xiàn)暴跌。在這種情況下，各路高手評(píng)點(diǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)也開(kāi)始謹(jǐn)慎，市場(chǎng)開(kāi)始增持美元、日元等避險(xiǎn)品種，這造成美元匯率堅(jiān)挺。

        據(jù)華爾街分析師們平均預(yù)測(cè)，美國(guó)上市公司盈利仍將下滑至少半年，然后才會(huì)回升。該預(yù)期造成美股上漲無(wú)力，同時(shí)也造成市場(chǎng)樂(lè)于增持美元或日元?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在相當(dāng)長(zhǎng)的日子里，美元和日元均難以單邊大跌，每每會(huì)因避險(xiǎn)情緒提升而出現(xiàn)反復(fù)走勢(shì)。ResonaBankLtd.外匯交易員ShigeruNakane表示：“進(jìn)入財(cái)報(bào)公布期，我們又要回歸現(xiàn)實(shí)了?！?br/>
        現(xiàn)實(shí)和財(cái)報(bào)有時(shí)是一碼事，有時(shí)不太相同，市場(chǎng)中也有兩類人看中事物的不同面，有一類人看中的是美國(guó)金融企業(yè)取消按市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也有一類人對(duì)此不屑一顧，逢高大拋美國(guó)股票?？傮w而言，美國(guó)前期不少好消息給人感覺(jué)確實(shí)有點(diǎn)“虛”，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則說(shuō)變就變當(dāng)然很“虛”；經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅下修前兩月數(shù)據(jù)，然后作出最近一月環(huán)比上升也同樣顯很“虛”。

        避險(xiǎn)意識(shí)抬頭支撐美元兌歐元匯率，而英鎊兌歐元不斷上漲也間接支撐了美元。歐元兌英鎊已是連續(xù)貶值六天，市場(chǎng)擔(dān)心歐洲方面有主動(dòng)貶值歐元的意愿，因該區(qū)域GDP及出口始終差于預(yù)期。

        以往支撐歐元的因素在最近也有所弱化，這進(jìn)一步促使歐元下滑和美元上漲。按市場(chǎng)多數(shù)人的看法，歐央行和英格蘭銀行及美聯(lián)儲(chǔ)不同，非到萬(wàn)不得已，歐央行不會(huì)采用量化寬松政策。該因素一向被視為歐元利好，但目前許多投資者開(kāi)始反過(guò)來(lái)看，認(rèn)為是歐元利空，因其預(yù)期歐央行的保守做法使其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加遙遙無(wú)期。許多時(shí)候，市場(chǎng)本無(wú)一定定律，和“半杯水”理論類似，同樣投資者不必過(guò)度認(rèn)真，順勢(shì)即可。



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