2009-03-25 01:49:46
每經(jīng)記者 鄭步春
昨日A股早盤受美股狂漲帶動大幅高開,但收盤僅小漲,滬綜指收漲0.56%報2338點,深綜指漲0.64%報774點。
最近兩周,美聯(lián)儲和美國財政部連連出招救市,全球股市因此大漲。這次美國新出的公私合營除毒計劃萬不可從字面理解,因美國官方出資額最終或達九成以上,私人出資十分有限。由于是政府出大頭,所以該計劃同樣會引發(fā)通脹預(yù)期。對于A股中的資源類股,投資者日后仍可適當(dāng)關(guān)注,但應(yīng)注意兩點,一為萬不可再去追高,二為密切跟蹤美國下一步計劃。A股消息面繼續(xù)偏暖,國務(wù)院發(fā)布落實政府工作報告重點工作部門分工的意見,其中提到了“維護股票市場穩(wěn)定”。老股民應(yīng)知道,這是明顯的利好。然而市場在內(nèi)外利好夾擊下似乎走得不太流暢,著實令人頭暈。
筆者認(rèn)為,A股走勢遲滯這一表面現(xiàn)象反映的可能是市場的矛盾心態(tài),因當(dāng)前許多板塊上漲是建立在經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期之上的,而復(fù)蘇預(yù)期和復(fù)蘇事實不能完全等同,所以當(dāng)某些個股漲得過高時,持股者心態(tài)就很不穩(wěn)。這種現(xiàn)象在有色金屬期貨及有色金屬個股中表現(xiàn)得更為明顯,即使黃金期貨和黃金股這種確定性更強的東西也有這種跡象。當(dāng)前的市場一方面在討論通縮,另一方面卻在討論通脹,只是在某個時候更側(cè)重于通縮,在另一時候又更注意通脹,于是金價便上下起伏。總之,當(dāng)前市場心態(tài)確實有點混亂,經(jīng)濟形勢也沒人遇見過,所以難免對前景感到茫然,即使是最資深的經(jīng)濟學(xué)家,恐怕也會感到茫然。
筆者對本輪上漲行情也感到困惑。從基本面看,似乎較矛盾,當(dāng)前經(jīng)濟刺激力度極大,股市自當(dāng)受益,但我們的經(jīng)濟刺激計劃只能部分彌補出口下滑影響,如果未來出口進一步下滑,我們側(cè)重于投資的手法就不一定長久有效而且還有隱患。
我國經(jīng)濟存在結(jié)構(gòu)性問題,外部形勢不佳實際上有倒逼功能,能促使我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,但這要建立在正確預(yù)測的前提下。如果我們認(rèn)定美國危機僅持續(xù)一兩年,那么這種倒逼機制非但不一定有用,反可能進一步加劇我們的結(jié)構(gòu)性問題,比如我們投資比重或變得更大。美國經(jīng)濟危機持續(xù)時間到底長不長,這不易回答,但至少我們遠(yuǎn)沒有充足理由就只認(rèn)定一個理。
從技術(shù)面來看,也有矛盾。A股連6124點至1665點最弱勢的三分之一反彈(3151點)也沒到,形態(tài)“很不充分”,再多漲些也符合圖形要求。然而從另一方面來看,歷史上A股大跌后首波反彈又極少有超過五個月的案例,而當(dāng)前正運行于反彈第五個月?;蛟S我們只能折衷一下,即A股處于大B浪反彈。但該大B浪會有幾波,當(dāng)前只處于第一波,近期就在尋找高點,然后是調(diào)整,然后才是真正的大反彈。表現(xiàn)在股指上,很可能呈現(xiàn)一整年寬幅震蕩的弱趨勢走勢。
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