根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的測算，在國家出臺的4萬億刺激經(jīng)濟(jì)方案中，大約需要的項(xiàng)目資本金為2.4萬億元，其中將有2500億元的資金缺口。對于這部分資金如何籌措，在近日召開的全國“兩會”上，相關(guān)部門的官員稱，作為特殊情況下的特殊政策，將允許銀行發(fā)放一些期限比較長，利率比較低的政策性貸款，作為項(xiàng)目資本金。據(jù)此，業(yè)內(nèi)分析人士稱，上述政策性貸款應(yīng)該類似于此前國開行發(fā)放的軟貸款。除了這一措施外，其他解決項(xiàng)目資本金缺口的政策還包括適當(dāng)降低項(xiàng)目資本金比例、擴(kuò)大地方中期票據(jù)試點(diǎn)范圍等。

 　　上周，在京滬粵三地試點(diǎn)的250億元中期票據(jù)已經(jīng)成功發(fā)行。對于此次發(fā)行的中期票據(jù)，市場更為關(guān)注的是其募集資金用途，尤其是是否被允許用于項(xiàng)目資本金。從上述中期票據(jù)的發(fā)行公告來看，對此并沒有明確的表述。不過，分析人士認(rèn)為，此次允許地方政府通過其所屬的融資平臺來融資，最直接的目的就是解決四萬億投資計劃中的資本金缺口難題。而從其實(shí)際投資的項(xiàng)目目前資金到位情況來看，這250億資金被用于項(xiàng)目資本金的可能性比較大。

　　中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授王勇認(rèn)為，此次允許地方政府通過其所屬平臺發(fā)行中期票據(jù)來融資的主要考慮就是為了配合四萬億的投資措施，在所募集的資金用途方面也會有一些相應(yīng)的放開。他同時還表示，除了資金用途會有變動之外，允許發(fā)債的試點(diǎn)地方的范圍可能也將要擴(kuò)大。

　　除了允許地方通過債務(wù)融資的方式來籌集項(xiàng)目資本金外，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，還可以通過適當(dāng)降低項(xiàng)目資本金比例以及通過政策性銀行的信貸支持等方式來籌資。

　　國家發(fā)改委投資研究所副研究員羅松山認(rèn)為，這一輪投資的主要對象是基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目，需要配套的資金規(guī)模比較大。因此，對于地方政府而言，確實(shí)面臨著項(xiàng)目資本金缺口的壓力。

　　“通過降低項(xiàng)目資本金比例以及恢復(fù)國家開發(fā)銀行的軟貸款應(yīng)該是解決這一問題的兩個主要方式。從政策上的可行性來看，也不存在什么障礙。” 羅松山稱。

 　　1996年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》（以下簡稱通知）中規(guī)定，投資項(xiàng)目資本金占總投資的比例在20%——35%之間。不過，通知同時也規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，對個別情況特殊的國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，可以適當(dāng)降低資本金比例。

　　就通過銀行貸款籌措資本金一事，在近日已經(jīng)閉幕的全國“兩會”上，相關(guān)部門官員表示，作為特殊情況下的特殊政策，將允許銀行發(fā)放一些期限比較長，利率比較低的政策性貸款，作為項(xiàng)目資本金。

　　對此，羅松山表示，上述所稱的政策性貸款，應(yīng)該與此前國開行發(fā)行的軟貸款大致類似。所謂軟貸款，是指國家開發(fā)銀行在沒有轉(zhuǎn)制為商業(yè)銀行之前，可以通過政府或國有公司的融資平臺進(jìn)行貸款，其貸款允許用于國家確定的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資本金或股本投入，這是軟貸款與普通商業(yè)銀行貸款的最大區(qū)別。同時，該類貸款還具有利息比較低，還款期限長等特點(diǎn)。

　　國開行融資800億支持寧夏發(fā)展

　　國家開發(fā)銀行昨日在銀川與寧夏回族自治區(qū)政府簽訂開發(fā)性金融合作協(xié)議，未來3-5年將提供800億元融資額度，支持寧夏煤炭、電力、交通，以及民生領(lǐng)域重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

　　國開行黨委委員、副行長李吉平表示，開行改制后將繼續(xù)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)中長期戰(zhàn)略，發(fā)揮開發(fā)性金融和中長期投融資優(yōu)勢，以市場化方式深化銀政合作，最大限度地支持地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。